Levée de fonds et cash-out : complément à la note du 2 février
04/03/2011 dans Levée de fonds | Commentaires (2)
Dans les commentaires de ma note du 2 février (Levée de fonds : faut-il favoriser un peu plus de cash-out aux fondateurs pour pousser à vendre plus cher plus tard ?) un ami entrepreneur, français et basé dans la Valley depuis plus de 20 ans, a fait un commentaire qui résume parfaitement le sujet. Ce commentaire vaut une note :
Pascal, Good post. The main objective of the cash-out should be to re-align the exit horizon of the new investors with that of the existing investors and founders. A new investor may have, for example, a 5 years horizon-to-exit for an investment. If the existing founders have been at it for 5 years, it may be hard for them to wait another 5 to cash out and would be tempted to take an exit offer at a lower price than the new investor (who may prefer wait until hitting big). By cashing out a bit, the founders can be a bit more comfortable and wait as long as the new investors need to.
C'est clair. Il précise : For an early stage company where the existing founders and investors have not vested much, I am not sure cashing out is a good idea.
Agree.
Pensez au OCA (obligations convertibles en actions).
Gagnez et faites gagner vos investisseurs. Ne cherchez pas à faire du gras sur le dos des autres, ayez toujours ça en tête ! Les stratégies court-termistes ne marchent pas car il n'existe pas de baguette magique sur ce sujet.
Après la levée, il vous fadra structurer, développer, consolider. On est déjà dans d'un moyen terme. Ne rêvez pas...
Rédigé par : Catherine BRECHIGNAC | samedi 19 mars 2011 à 18:40
Bonjour Pascal,
excellent article. Je ne suis pas certain de mon anglais donc lorsque votre ami dit «For an early stage company where the existing founders and investors have not vested much, I am not sure cashing out is a good idea», qu'est-ce que cela veut dire?
Je n'ai pas compris le «have not vested much»
Merci
Rédigé par : stéphane | mardi 19 juillet 2011 à 21:04