Closing # 15
22/07/2005 dans Capital Risque, Levée de fonds | Commentaires (9)
Je n’en dis pas plus, je suis très heureux car la société est fantastique, elle communiquera prochainement. Dans une prochaine note, je vais essayer de décrire ce qui se passe dans un closing de levée de fonds, la séance de signature finale. Pour info, un closing très rapide dure environ 2 heures, mais le plus long que nous avons connu avec mes associés a duré plus de 26 heures… Vos questions bienvenues (s’il y en a qui ne sont pas encore en vacances).
Bravo!
R., tjs pas en vacances
Rédigé par : Régis SALEUR | vendredi 22 juillet 2005 à 22:51
Super comme idée de billet
J'aurai des milliers de questions mais je ne vais pas abuser:
- Négociez-vous les conditions de sorties ? (du genre, dans 3 ans, obligation d'accepter offre de rachat, ou minimum de prix de vente...)
- Comment décidez-vous du pourcentage de capital que représentent les montants investis pour une entreprise en démarrage (ie comment valorisez-vous start-up en amorçage) ? J'imagine que c'est fonction du potentiel de l'entreprise mais cela me semble parfois bien difficile à déterminer, non ?
- et puis, pour se détendre quelles sont les conditions les plus étranges que vous ayiez eu à négocier ?
Merci
Rédigé par : Nicoolas | samedi 23 juillet 2005 à 05:30
Niolas, ce n'est pas ça qui est négocié au moment du closing, ça l'est bien avant. Le closing ne consiste *en principe* qu'à finaliser des documents *presque terminés* et à les signer.
Pascal, j'ai vécu une vingtaine de closings et ce qui fait que ça s'éternise au delà du raisonnable, c'est le scénario type suivant:
0) la réunion de closing est fixée en fin de journée, genre 18h, parce que "en théorie" on en a pour 1h...
1) l'investisseur, ou les fondateurs, sortent une exigence de dernière minute, chacun pensant (souvent à raison) que l'autre préfèrera accepter que de risquer de voir se volatiliser tout le boulot de négos de ces derniers mois
2) s'en suit une position de blocage que l'on met des heures à résoudre, par petits pas réciproques
3) après quoi, les avocats quittent la pièce pour aller modifier les docs afin d'intégrer la modif ainsi négociée
4) début du dérapage: en attendant les avocats, chacun sort tour à tour pour passer un coup de fil, faire un "bio break" etc ce qui fait que l'on n'a plus jamais tout le monde en même temps dans la salle
5) au bout d'un moment, on ne sait plus vraiment ce qu'on attend: les avocats de l'une des parties sont revenus et pas les autres, ces derniers en profitent eux mêmes pour régler 2/3 trucs sans rapport avec le dossier etc
6) Quand enfin on a récupéré tout le monde, tous sont fatigués et à 50% de leur efficacité, les gens papottent 2 par 2 pendant la signature tournante et ça s'éternise...
Je me souviens d'un closing qui s'est achevé à 5h du mat. Le taxi m'a déposé devant mon bureau pour que je récupère ma voiture et là, gasp, je n'avais pas la téléc pour ouvrir le parking et j'ai fini à pinces.
Se jour là, j'ai défini ma méthode d'optimisation des closings:
1) la réunion de closing démarre le plus tôt possible en tout cas jamais après 16h
2) si arrivé 20h on n'a pas fini, on commande des pizzas car il vaut mieux perdre 30mn à les manger et être efficace ensuite que de tirer sur la corde et passer 4h de plus en n'étant efficace qu'à 50% cause hypoglycémie générale
3) on ne laisse pas sortir les gens (je ne plaisante pas) sans leur rappeler fermement qu'on compte sur leur retour dans les 5 mn
4) on optimise les signatures en faisant signer tout le monde ne parallèle avec qq'1 (le conseil par ex) qui régule la rotation des docs; éviter à tout prix que 1 signe seul pdt que N-1 attendent en papotant qu'il ait fini
Rédigé par : Régis SALEUR | samedi 23 juillet 2005 à 09:20
Autant pour moi ;-)...
Bon bah alors pour les questions, ce sera plus simples:
- Quelles sont les questions qui ne sont abordés que dans cette phase de "dernière minute" ? Y en a-t-il d'importantes qui peuvent faire tout capoter ?
- et puis toujours pour se détendre, si tu peux nous raconter des anecdotes amusantes..
Rédigé par : Nicoolas | dimanche 24 juillet 2005 à 04:01
un peu de détente : ça te dit de faire une série genre "24" sur un closing :-)
Rédigé par : Giao | lundi 25 juillet 2005 à 09:34
Nicoo > beaucoup d'anecdotes... Je n'ose pas tout dire. Si, ça : un closing qui avançait dans la nuit. On a finalement commander des repas (un peu épicés;-). Un des investisseurs s'est senti mal (et le VC était bloqué dans les VC).
Giao > non ! Je suis plutot concentré dans ces moments !
Régis > merci, tu as presque tout dit.
Rédigé par : Pascal | lundi 25 juillet 2005 à 22:22
Comment s y prendre qd on est novice ds les negociations
Rédigé par : Roland | lundi 11 septembre 2006 à 21:50
R > tu nous contactes !
Rédigé par : Pascal | lundi 11 septembre 2006 à 22:41
Bon Pascal, ayant effectué la première étape dixit ('tu nous contactes'), je croise les doigts pour que tu me fasses vivre ce genre de situation prochainement ... comme ça je pourrai compléter cette note, dans l'attente de ta réponse, ceci est très instructif alors n'hésite pas à rajouter des anecdotes.
Rédigé par : Gregory ORAND | vendredi 22 septembre 2006 à 13:19